Strategische Partnerschaften im Aufwind

Das Jahr 2024 markierte einen Wendepunkt mit einer beispiellosen Welle von Bank-Private Credit-Kooperationen im Wert von über 80 Milliarden Dollar. Die größten Transaktionen umfassen Volumina in der Größenordnung von 12 bis 25 Milliarden US-Dollar. Diese Partnerschaften ermöglichen es Banken, weiterhin an der Kreditvergabe teilzunehmen, ohne regulatorische Kapitalanforderungen erfüllen zu müssen.

Für Private-Credit-Manager bieten diese Kooperationen entscheidende Vorteile beim Deal-Sourcing, besonders im Non-Sponsored-Bereich wo traditionell intensive Beziehungsarbeit erforderlich ist. Banken bringen ihre etablierten Kundenbeziehungen und lokale Präsenz ein, während Private-Credit-Manager die nötige Flexibilität und Kapitaleffizienz für komplexere Finanzierungsstrukturen bereitstellen.

Besondere Chancen im Non-Sponsored Direct Lending
Non-Sponsored Direct Lending profitiert überproportional von dieser Entwicklung, da etwa 90 Prozent aller privaten US- und europäischen Unternehmen zu dieser Kategorie gehören. Diese familien- oder inhabergeführten Unternehmen mit EBITDA zwischen 10 und 75 Millionen US-Dollar waren bisher unterversorgt, da sich Private-Credit-Manager traditionell auf Sponsor-backed Deals konzentrierten.

Die neuen Bank-Partnerschaften erschließen diese Zielgruppe systematisch, da Banken bereits etablierte Beziehungen zu diesen Mittelstandsunternehmen besitzen. Non-Sponsored Deals bieten typischerweise 100 bis 200 Basispunkte Renditevorteil gegenüber Sponsored-Transaktionen und ermöglichen stärkere Covenant-Strukturen aufgrund geringerer Konkurrenz.

Regionale Entwicklungen in Deutschland und Europa
Deutschland zeigt eine gemischte aber zunehmend positive Entwicklung im Private-Credit-Bereich. Die strategische Kooperation mit Banken ermöglicht Private-Debt-Häusern  bevorzugten Zugang zu Asset-Based Finance, Direct Lending und anderen Möglichkeiten, die in aller Regel einer Bank vorbehalten sind. 

Europaweit zeigt sich verstärkte grenzüberschreitende Aktivität im Private-Credit-Bereich. In einer Studie gaben 90 Prozent der befragten an, dass Cross-Border Direct Lending Deals in Europa, insbesondere der Technologiesektor, stark zunehmen. Besonders Großbritannien, Irland und die DACH-Region führen diese Entwicklung an.

Ausblick und Marktentwicklung 2025
Der Private-Credit-Markt wird 2025 voraussichtlich weiter beschleunigt wachsen, getrieben durch die Kombination aus regulatorischen Veränderungen und verstärkter M&A-Aktivität. Die zunehmenden Bank-Partnerschaften werden dabei besonders dem Non-Sponsored Direct Lending zugutekommen, da sie neue Origination-Kanäle erschließen und die traditionellen Sourcing-Herausforderungen dieser Strategie mildern.

Für deutsche und europäische Private-Credit-Manager stellt diese Entwicklung eine strategische Chance dar, ihre Deal-Pipeline signifikant zu erweitern und gleichzeitig von den etablierten Kundenbeziehungen der Banken zu profitieren. Die regulatorische Dynamik sorgt dabei für einen nachhaltigen strukturellen Wandel, der Private Credit vom Nischensegment zum integralen Bestandteil der Unternehmensfinanzierung macht.